民国时期，燕子李三（元彪饰演）劫富济贫，有侠盗之称。他进出深深的房屋和庭院，就像一片无人居住的土地；他救出了几个年轻女孩，寻找失去的爱人金兰（朱茵饰演）；他帮助倒下的士兵洪来福（徐锦江饰演）救了他的母亲。首都调查队的唐队长一再被他取笑，但他始终没能看到李三的真实面貌。李三进入军阀马司令的家中行窃，发现这里居然藏有一批遗失的清代玉玺。失势的清朝庆亲王府派出了一位名叫张璐（高雄饰演）的守护者来取回玉玺。李三认出了张璐的兄弟姐妹。原来，李三在过去被一个强大的人物抢走了他心爱的金兰，在流浪世界后，他成为了张鲁的大师，学习武术。从那时起，他在首都担任骑士，并到妓院寻找金兰的下落。在洪来福等人的帮助下，李三终于查出名妓小彩凤就是金兰，而此时他已经身陷囹圄